ETF crypto et ETN crypto : quels sont les meilleurs ?

L’investissement dans les actifs numériques a franchi une étape historique avec l’arrivée des produits boursiers régulés. Pour beaucoup, la question n’est plus de savoir s’il faut acheter du Bitcoin ou de l’Ethereum, mais comment le faire de la manière la plus sécurisée et la plus simple possible. C’est ici qu’entrent en scène les ETF (Exchange Traded Funds) et les ETN (Exchange Traded Notes).

Bien que ces termes soient souvent utilisés de manière interchangeable, ils cachent des réalités juridiques et des profils de risque bien distincts. Ce guide vous aide à naviguer entre ces deux mondes pour identifier les meilleurs produits selon votre profil d’investisseur.

Le “frisson du Ledger”

Il y a quelques années, j’étais un puriste de la devise “Not your keys, not your coins”. Je conservais l’intégralité de mes actifs sur un hardware wallet (une clé Ledger) caché dans un endroit que je pensais infaillible. Un jour, après un déménagement mouvementé, impossible de remettre la main sur ma précieuse clé et, plus grave encore, sur ma seed phrase (la liste de 24 mots de secours).

Pendant 48 heures, j’ai vécu ce que tout investisseur crypto redoute : le sentiment d’avoir tout perdu par ma propre faute. J’ai finalement retrouvé mes accès dans un vieux carton, mais ce stress a provoqué un déclic. Si la décentralisation offre la liberté, elle impose une responsabilité qui peut être écrasante. C’est ce jour-là que j’ai commencé à regarder avec beaucoup plus d’intérêt les produits boursiers régulés. Pouvoir déléguer la sécurité à des géants comme BlackRock ou Fidelity tout en voyant mes parts d’ETF apparaître sur mon relevé bancaire classique offre une “paix d’esprit” que le stockage à froid ne permet pas toujours à tout le monde.

1. Comprendre les différences : ETF, ETN et ETP

Avant de choisir le “meilleur”, il faut comprendre l’outil. En Europe, le terme générique est souvent ETP (Exchange Traded Products), qui regroupe les ETF et les ETN.

L’ETF (Exchange Traded Fund)

Un ETF est un fonds d’investissement dont vous possédez une part physique.

Structure juridique : Les actifs sont détenus par un fonds distinct de l’émetteur.
Sécurité : En cas de faillite de la société de gestion (ex: BlackRock), les actifs du fonds sont protégés car ils ne lui appartiennent pas en propre.
Contrainte européenne : En raison de la directive UCITS (OPCVM), un ETF européen ne peut pas détenir 100 % d’un seul actif (comme le Bitcoin). C’est pourquoi les produits “purs” sur une seule crypto en Europe sont techniquement des ETN ou des ETP, et non des ETF au sens strict.

L’ETN (Exchange Traded Note)

L’ETN est juridiquement un titre de dette émis par une institution financière.

Risque de contrepartie : Si l’émetteur fait faillite, vous devenez un créancier. C’est le risque majeur par rapport à l’ETF.
Collatéralisation : Pour limiter ce risque, la majorité des ETN crypto modernes sont “physiquement adossés” (physically backed). Cela signifie que l’émetteur achète réellement les cryptomonnaies et les place chez un dépositaire régulé pour garantir la dette.

2. Le duel des marchés : USA vs Europe

Le choix du “meilleur” produit dépend souvent de votre zone géographique et de votre courtier.

Les ETF Spot américains (Le summum de la liquidité)

Depuis leur approbation, les ETF Bitcoin Spot aux États-Unis dominent le marché mondial.

iShares Bitcoin Trust (IBIT) : Lancé par BlackRock, c’est le leader incontesté avec des dizaines de milliards de dollars sous gestion et des frais très bas (0,25 %).
Fidelity Wise Origin Bitcoin Fund (FBTC) : Une excellente alternative avec des frais identiques (0,25 %) et une infrastructure de conservation interne solide.
Franklin Bitcoin ETF (EZBC) : Souvent cité comme le moins cher du marché américain avec des frais de seulement 0,19 %.

Les ETP/ETN européens (L’accessibilité locale)

En Europe, les investisseurs utilisent des Compte-Titres Ordinaires (CTO) pour accéder à des produits cotés sur Euronext ou Xetra.

WisdomTree Physical Bitcoin (BTCW) : L’un des meilleurs rapports qualité/prix en Europe avec des frais annuels de seulement 0,15 %.
21Shares Bitcoin Core ETP : Conçu pour être ultra-compétitif, il affiche des frais de 0,10 % à 0,21 % selon les périodes.
CoinShares Physical Bitcoin : Un acteur historique bénéficiant d’un encours important (plus de 1,5 milliard d’euros), gage de liquidité.

3. Les critères pour choisir “le meilleur”

Ne vous laissez pas séduire uniquement par le nom de l’émetteur. Voici les quatre piliers de l’analyse :

Les frais de gestion (TER) : Ils varient de 0,05 % à 1,50 %. Sur 10 ans, une différence de 1 % de frais peut amputer votre performance de plusieurs milliers d’euros.
L’encours sous gestion (AUM) : Privilégiez les produits gérant au moins 100 millions d’euros. Un fonds trop petit risque d’être fermé ou de manquer de liquidité, ce qui élargit le spread (l’écart entre le prix d’achat et de vente).
La méthode de réplication : Préférez toujours la réplication physique (“physically backed”) à la réplication synthétique (basée sur des dérivés) pour éviter les risques de contango et réduire le risque de crédit.
Le Tracking Error : C’est l’écart entre la performance de la crypto et celle du produit boursier. Un bon produit doit avoir un écart minimal (souvent dû aux frais).

4. Fiscalité et régulation : ce qu’il faut savoir

En France, investir via un ETF ou un ETN sur un Compte-Titres change la donne fiscale par rapport à l’achat direct.

Flat Tax automatique : Chaque vente de part déclenche l’imposition à 30 % (ou barème progressif) sur la plus-value. Contrairement à l’achat direct, vous ne pouvez pas “différer” l’impôt en restant en stablecoins.
Éligibilité : À l’heure actuelle, les produits 100 % crypto ne sont pas éligibles au PEA, ni à la majorité des contrats d’assurance-vie classiques. Ils se logent uniquement dans un CTO.
Sécurité réglementaire : Les émetteurs sont surveillés par des autorités comme l’AMF ou la SEC, et les actifs sont conservés par des dépositaires institutionnels régulés, ce qui limite les risques de piratage individuel.

Conclusion : quel est le verdict ?

Il n’y a pas un seul “meilleur” produit universel, mais des solutions adaptées à chaque besoin :

Pour la sécurité maximale et les frais les plus bas au monde : les ETF Spot US (BlackRock IBIT, Franklin EZBC) sont rois, mais nécessitent un courtier permettant l’accès aux marchés US.
Pour la simplicité européenne sur un CTO classique : WisdomTree ou 21Shares offrent des produits physiques très compétitifs.
Pour la diversification : Des paniers comme le 21Shares Crypto Basket Index (HODL) permettent de s’exposer aux 5 ou 10 plus grandes cryptos en une seule transaction.

L’investissement via ETF/ETN est le choix de la raison pour celui qui souhaite s’exposer à la croissance des actifs numériques sans la complexité technique et les risques de perte de clés privées.

FAQ

Quelle est la différence entre un ETF et un ETN crypto ?

Un ETF est un fonds structuré où les actifs sont séparés du patrimoine de l’émetteur, offrant une meilleure protection en cas de faillite. Un ETN est un titre de dette émis par une banque ou une société de gestion, ce qui introduit un risque de crédit sur l’émetteur. Cependant, la plupart des ETN crypto sont aujourd’hui “collatéralisés” physiquement pour réduire ce risque.

Les ETF crypto sont-ils éligibles au PEA ?

Non. En France, les produits financiers qui répliquent directement le cours d’une seule cryptomonnaie (comme le Bitcoin ou l’Ethereum) ne sont pas éligibles au PEA. Ils sont accessibles via un Compte-Titres Ordinaire (CTO).

Quel est l’ETF Bitcoin le moins cher ?

Sur le marché américain, le Franklin Bitcoin ETF (EZBC) est l’un des moins chers avec 0,19 % de frais. En Europe, WisdomTree Physical Bitcoin et certains produits de 21Shares proposent des frais très compétitifs entre 0,10 % et 0,15 %.

Pourquoi choisir un ETF plutôt que d’acheter des cryptos en direct ?

L’avantage principal est la simplicité administrative et la sécurité professionnelle. Vous n’avez pas besoin de gérer de wallet, de clés privées, ni de déclarer des comptes à l’étranger (si votre courtier est français). De plus, vous bénéficiez de l’imprimé fiscal unique (IFU) pour votre déclaration d’impôts.

Quel est le risque majeur des ETF crypto ?

Le risque principal reste la volatilité de l’actif sous-jacent. Si le Bitcoin chute de 50 %, votre ETF chutera de la même manière. S’y ajoutent les frais de gestion annuels et, pour les ETN, le risque de défaillance de l’émetteur.

Elena Ledger

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Passionnée par la révolution crypto, Elena Ledger explore quotidiennement les profondeurs de la blockchain pour en extraire l'essentiel. De l'ascension des NFT aux enjeux de la cybersécurité, elle combine une plume vive à une analyse pointue des cours du marché. Journaliste Web3 dans l'âme, elle ne se contente pas de suivre l'actualité : elle la questionne. Suivez ses analyses pour comprendre comment le Bitcoin et l'Ethereum transforment notre rapport à la monnaie.